📈 CPI – inflacja konsumencka, czyli dzień, w którym rynek wstrzymuje oddech
CPI to jedna z dwóch–trzech publikacji w miesiącu, przy których indeksy potrafią w kilka sekund przejść dystans całej spokojnej sesji. Jeśli handlujesz Dow w dniu CPI i nie wiesz, o której wychodzi raport i co w nim jest najważniejsze, grasz w ciemno. Ten wpis porządkuje podstawy.
Co to jest
CPI (Consumer Price Index) to indeks cen towarów i usług kupowanych przez gospodarstwa domowe w miastach USA. Publikuje go Biuro Statystyki Pracy (BLS) raz w miesiącu, zwykle między 10. a 15. dniem miesiąca, i dotyczy poprzedniego miesiąca.
Godzina: 14:30 czasu polskiego (8:30 w Nowym Jorku). Pamiętaj, że w okresach zmiany czasu (2–3 tygodnie w marcu i jeden tydzień na przełomie października i listopada) wszystko wychodzi godzinę wcześniej, czyli o 13:30.
W kalendarzu zobaczysz cztery liczby:
CPI ogólny m/m (zmiana miesiąc do miesiąca),
CPI ogólny r/r (zmiana rok do roku),
CPI bazowy m/m (bez żywności i energii),
CPI bazowy r/r.
Każda z nich ma prognozę i poprzedni odczyt. Wyniki podawane są z dokładnością do jednego miejsca po przecinku, np. 0,3%.
Jak to czytać
Najważniejsza zwykle jest zmiana miesięczna inflacji bazowej. Odczyt roczny to suma dwunastu miesięcy, więc w dużej mierze już go znasz. Nowa informacja siedzi w ostatnim miesiącu.
Przykład liczbowy. Prognoza bazowego CPI m/m: 0,3%. Odczyt: 0,4%. Różnica wygląda na drobną, ale 0,1 punktu w skali miesiąca to około 1,2 punktu w skali roku. Dla rynku, który wycenia, czy Fed obniży stopy za sześć tygodni, to dużo.
Trzy pułapki:
Zaokrąglenia. 0,3% może oznaczać 0,26% albo 0,34%. Po publikacji analitycy szybko liczą wynik z dokładnością do dwóch miejsc i rynek potrafi zmienić zdanie w ciągu kilku minut.
Efekt bazy. Odczyt roczny może spaść tylko dlatego, że rok temu był wysoki miesiąc, który wypadł z wyliczenia. To nie musi być prawdziwa poprawa.
Składniki. Mieszkania (shelter) to około jednej trzeciej koszyka i zmieniają się z opóźnieniem. Paliwa potrafią mocno ruszyć wynikiem ogólnym w jedną stronę, a bazowy pokazuje coś zupełnie innego.
Dlaczego rynek na to reaguje
Łańcuch jest prosty: wyższa inflacja → Fed dłużej trzyma wysokie stopy (albo myśli o podwyżce) → rosną rentowności obligacji → przyszłe zyski firm są dyskontowane mocniej → wyceny akcji spadają. Do tego dolar zwykle się umacnia.
Typowa reakcja na odczyt wyższy od prognozy:
Dow, S&P 500 i Nasdaq w dół, Nasdaq zwykle najmocniej, bo spółki wzrostowe są najbardziej wrażliwe na stopy,
rentowność 10-latki w górę, dolar w górę,
złoto pod presją (silny dolar, wyższe stopy realne),
Bitcoin często razem z Nasdaq, bo reaguje na płynność.
Odczyt niższy od prognozy zwykle daje odwrotny obraz. Słowo „zwykle” jest tu ważne: jeśli rynek bał się czegoś znacznie gorszego, nawet odczyt nieco powyżej prognozy może skończyć się wzrostem.
Co to znaczy dla daytradera
O 14:30 sesja kasowa na Wall Street jeszcze nie działa (otwarcie 15:30), więc cały ruch odbywa się na kontraktach terminowych przy cieńszej płynności. Dlatego:
spread i poślizg w pierwszych sekundach bywają kilkukrotnie większe niż normalnie,
DOM potrafi się „wyczyścić” tuż przed 14:30, bo animatorzy rynku wycofują zlecenia,
pierwszy ruch nie zawsze jest tym właściwym. Często widać szybkie wybicie, cofnięcie i dopiero potem kierunek.
Przed publikacją dobrze jest mieć zapisane, jaka jest prognoza bazowego m/m i co zrobił rynek przy poprzednim CPI. Po publikacji obserwuj, czy agresywne zlecenia rynkowe po stronie ruchu są kontynuowane, czy pojawia się absorpcja na poziomie z nocnej sesji. Ważne jest też otwarcie o 15:30. To drugi test, bo dopiero wtedy wchodzi pełny wolumen i często weryfikuje ruch z 14:30.
Typowe błędy: reagowanie na nagłówek r/r zamiast na bazowy m/m, handel tuż przed 14:30 bez świadomości rosnącego ryzyka poślizgu, uznanie pierwszej świecy za kierunek dnia.
W skrócie
CPI wychodzi o 14:30 czasu PL, kilkanaście dni po zakończeniu miesiąca.
Najwięcej informacji niesie bazowy CPI m/m i jego porównanie z prognozą.
Wyższa inflacja zwykle oznacza presję na akcje i złoto, a siłę dolara i rentowności.
Pierwsze minuty to cienka płynność na kontraktach; otwarcie o 15:30 często weryfikuje ruch.
W dniu CPI zajrzyj do paska „📅 Dane z USA i Fed dziś” na górze działu, a samą reakcję rynku przechodzimy razem na live.